События фильма происходят в альтернативной версии Америки 1985 года. Здесь супергерои давно стали привычной частью общества, а Часы Судного Дня замерли всего в пяти минутах от полуночи, символизируя хрупкое равновесие перед лицом глобального конфликта. После жестокого убийства бывшего соратника Роршах — непримиримый борец за справедливость, чьё лицо всегда скрыто под маской, — начинает собственное расследование. Он обнаруживает признаки масштабного заговора, цель которого — уничтожить или опорочить всех супергероев, как действующих, так и ушедших на покой.
Роршах собирает старых товарищей по борьбе с преступностью, но лишь один из них обладает настоящей сверхсилой. По мере погружения в расследование герои понимают, что нити заговора тянутся к их общему прошлому, а последствия раскрытия тайны могут оказаться катастрофическими для всего мира. Они годами защищали покой человечества, но теперь возникает вопрос: кто защитит людей от самих Хранителей?
